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发布时间:2021-04-08 14:00:26人气:

序号证券代码证券简称研究机构最新评级方针价陈诉日收盘价预期涨幅红利猜测陈诉日期↓陈诉择要
21年EPS22年EPS23年EPS
1   000933   神火股份   国信证券   买入   -   10.30   0.00%   1.25   1.43   1.55   2021-04-08    

神火股份2020年年报点评:电解铝与煤炭营业将迎来双生长

神火股份发布 2020年年报 2020年公司业务收入 188.09亿元,同比增添 7.25%,公司实现归母净 利润 3.58亿元,同比镌汰 73.26%,扣非归母净利润 0.87亿元,同比增 长 105.33%,策划勾当发生的现金流量净额 17.22亿元。
    公司受益于铝行业红利周期,电解铝营业利润增厚 2020年公司实现毛利润 40.4亿元,个中贩卖铝锭实现毛利润 28.6亿元, 占比 70.8%,贩卖煤炭实现毛利润 7.2亿元,占比 17.7%,电解铝营业 已经成为公司首要红利来历。 陈诉期内,公司对无形资产、在建工程等 计提了资产减值筹备 6.88亿元, 镌汰公司 2020年度归母净利润 4.15亿 元,占公司归母净利润的 115.81%。
    电解铝和煤炭双发力,股权鼓励助成长 云南神火自 2019年尾通电以来处于不变爬产期, 2020年出产原铝 21.53万吨。按照公司 2021年出产策划打算,估量 2021年云南神火出产原铝 80万吨,成为公司 2021年首要利润增添点之一。 梁北煤矿扩建后产能 由 90万吨/年扩建至 240万吨/年,估量本年就能开释部门产量。
    投资提议: 维持“买入”评级 估量公司 2021-2023年业务收入为 292.8/310.5/315.9亿元,同比增速 55.7/6.1/1.7%,归母净利润别离为 27.82/31.98/34.50亿元,同比增速 676.4/15.0/7.9%,摊薄 EPS 别离为 1.25/1.43/1.55元,当前股价对应 PE 为 8.0/7.0/6.5X。思量到公司是海内电解铝头部企业,产能机关公道, 公司主营产物电解铝和煤炭均将迎来产量开释期,在电解铝行业高红利 周期中受益明显,维持“买入”评级

 
2   000538   云南白药   东方财产证券   增持   -   116.28   0.00%   4.32   4.84   5.46   2021-04-08    

云南白药2020年报点评:业绩快速增添,生长向好

利润端增速高于营收,业绩根基切合预期。 2020年度实现营收 327.4亿元,同比上升 10.4%;归母净利润为 55.2亿元,同比上升 31.9%; 扣非净利润为 29亿元,同比上升 26.6%。公司 Q4实现营收 88.1亿元, 同比上升9.9%,环比上升4.4%;单季度归母净利润同比大幅上升96.8% 至 12.6亿元,环比降落 29.8%。 公司各营业板块的拓展稳步推进, 业 绩增添较快,红利程度整体晋升。 净利率明显晋升,费控结果明显。 公司毛利率为 27.8%,同比变革不 大;净利率为 16.8%,同比上升 2.76pct。
    公司年度贩卖用度率/打点 用度率/财政用度率/研发用度率别离为 11.6%/2.6%/-0.7%/0.6%, YOY 别离为-2.42pct/-0.6pct/-0.5pct/-0.04pct,公司时代用度率为 14.1%(客岁同期 17.6%)。 造血手段晋升明显。 年度公司策划性现金流净额 38.3亿元,同比增 长 81.9%; 2020Q4策划性现金流净额 3.4亿元,同比降落 82.8%。销 售商品、劳务收到的现金 352.3亿元/YOY+5.7%,收现率为 107.6%。
    公司 18A/19A/20A 策划现金流量别离为 15.5亿元/21亿元/38.3亿元, 造血成果晋升明显。钱币资金方面,期末公司钱币资金余额为 152.8亿元,同比增进 17.6%;应收账款方面,期末公司应收账款余额为 35.5亿元,同比增进 74.4%,应收账款占活动资产的比重为 7.2%;成本结 构方面,陈诉期末公司资产欠债率为 30.6%,成本布局较为妥当。
    聚焦骨科东西及医美赛道,一连成长财富链。 公司在骨伤科综合办理 方案、医学美容综合办理方案、自然药用资源开拓等重点成长规模完 善研究, 晋升改革云南白药现有的财富和营业布局,形成多地区、多 成果、多维度的计谋协同。 分版块来看,药品板块专注中医药治疗养 护,并依托金健桥等平台, 起劲拓展医药原料科学、医疗东西、慢病 打点等新兴领;康健品板块, 牙膏市场份额达 22.2%,一连稳居世界 第一,充实拓展口腔照顾护士及美肤产物;中药资源板块, 全面重构从上 游栽培到下流终端产物开拓与贩卖的代价链,打造中药资源财富生态 圈。多板块的营业在强盛的品牌及平台支持下,将来成长可期。
    云南白药慢慢拓展大康健财富链,从中成药企业慢慢成长成为我国大康健财富领军企业之一。云南白药以药品、康健品、中药资源、省医药四大营业板块为焦点,同时发力拓展医美、骨伤科规模,依法稳步推进家产大麻营业,培养业绩新的增添点。公司 2020年业绩根基切合预期,我们下 调 了 期 间 费 用 率 , 预 计 公 司 2021/2022/2023年 营 业 收 入 为367.07/415.41/468.93亿元,归母净利润为 55.16/61.86/69.72亿元, EPS别离为 4.32/4.84/5.46元,对应 PE 别离为 28/25/23倍,维持公司“增持”评级。

 
3   000002   万科A   中国银河   买入   -   29.70   0.00%   3.81   4.08   -   2021-04-08    

万科A:贩卖拿地妥当增添,财政布局一连优化


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